Définition d'un call et d'un put
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Qu'est-ce qu'un call et un put?
Un Call représente un droit d'achat du sous jacent au prix d'exercice à l'échéance de l'option.
Un Put représente un droit de vente du sous jacent au prix d'exercice à l'échéance de l'option.
Le sous jacent représente lui l'actif rattaché à l'option.
Un Call et un Put ne sont en aucun cas une obligation d'acheter ou de vendre. Il confère simplement un droit que le détenteur est libre d'exercer ou non à l'échéance de l'option.
Exemple d'un call et d'un put
A l'échéance d'un Call, deux cas de figures peuvent se produire :
- Le prix d'exercice est supérieur au prix du sous jacent : le détenteur du Call ne va alors pas exercer son droit d'achat, car le prix d'exercice de l'option lui est défavorable
- Le prix d'exercice est inférieur au prix du sous jacent : le détenteur du Call va alors exercer son droit d'achat car le prix d'exercice de l'option lui est favorable
A l'échéance d'un Put, deux cas de figures peuvent se produire :
- Le prix d'exercice est supérieur au prix du sous jacent : le détenteur du Put va alors exercer son droit de vente car le prix d'exercice de l'option lui est favorable
- Le prix d'exercice est inférieur au prix du sous jacent : le détenteur du Put ne va alors pas exercer son droit de vente, car le prix d'exercice de l'option lui est défavorable
Quand acheter un call ou un put
Les Call et les Put représentent un pari sur l'avenir.
Si vous anticipez une hausse du sous jacent, vous pouvez acheter un Call. Plus le cours du sous jacent monte, plus votre Call prend de la valeur. Vous pouvez le revendre à tout moment tant que la date de l'échéance de l'option n'est pas atteinte.
Si vous anticipez une baisse du sous jacent, vous pouvez acheter un Put. Plus le cours du sous jacent baisse, plus votre Put prend de la valeur. Vous pouvez le revendre à tout moment tant que la date de l'échéance de l'option n'est pas atteinte.
Un particulier n'a pas le droit de vendre à découvert un Call ou un Put étant donné que le potentiel de perte est théoriquement illimité. Seuls les organismes financiers (les banques) peuvent le faire. C'est pour cette raison qu'elles sont toujours votre contrepartie si vous achetez un Call ou un Put. En revanche vous avez le droit de vendre un Call ou un Put si vous en possédez un.
Utilisation des Call et Put
Les Call et Put sont des produits dérivés à effet de levier. Ils peuvent être utilisés à des fins spéculatives ou de couverture.
Dans le cas de la spéculation, les Call et Put permettent de profiter d'un important effet de levier et d'avoir un potentiel de gain illimité. En cas de scénario défavorable, le montant des pertes est connu à l'avance, c'est le prix versé pour l'achat des Call ou des Put.
Dans le cas d'une opération de couverture, les Call et les Put s'avèrent être des outils très efficaces. Ils permettent de ne pas mobiliser une partie importante de son capital pour se protéger contre le risque de marché. Les options sont très utilisés par les gérants de fond.
