Définition d'un ordre à seuil de déclenchement
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Qu'est-ce qu'un ordre à seuil de déclenchement?
L'ordre à seuil de déclenchement, plus fréquemment appelé ordre Stop (en anglais "Stop Order") est un ordre de bourse qui permet aux investisseurs de fixer un niveau d'achat supérieur, ou un niveau de vente inférieur, par rapport au prix actuel d'un actif.
Le prix fixé pour un ordre à seuil de déclenchement est toujours moins favorable que le prix spot actuel de l'actif.
En effet, le prix d'un ordre d'achat à seuil de déclenchement est toujours supérieur au prix actuel de l'actif; Via un ordre d'achat Stop, un investisseur cherche à acheter l'actif à un moins bon prix (mais ils obtiendra généralement confirmation de son signal d'achat).
A l'inverse, le prix d'un ordre de vente à seuil de déclenchement est toujours inférieur au prix actuel de l'actif; Via un ordre de vente Stop, un investisseur cherche à vendre l'actif à un moins bon prix (mais ils obtiendra généralement confirmation de son signal de vente).
Un ordre à seuil de déclenchement est généralement exécuté en intégralité sur un actif liquide. En revanche, un ordre à seuil de déclenchement a de grande chance d'être fractionné sur des actifs peu liquide.
Ordre à seuil de déclenchement pour ouvrir une position
Un investisseur peut placer un ordre à seuil de déclenchement au prix de son choix s'il souhaite acheter ou vendre un actif à un moins bon prix que le prix actuel.
- Achat - Ordre d'achat à seuil de déclenchement (Buy Stop) : l'investisseur souhaite ouvrir une position à l'achat lorsque le cours aura atteint un prix supérieur au prix actuel. Il place un ordre d'achat stop. Cet ordre sera exécuté si le prix vendeur (ask - côté droit du carnet d'ordres) touche le cours désiré.
- Vente - Ordre de vente à seuil de déclenchement (Sell Stop) : l'investisseur souhaite ouvrir une position à la vente lorsque le cours aura atteint un prix inférieur au prix actuel. Il place un ordre de vente Stop. Cet ordre sera exécuté si le prix acheteur (bid - côté gauche du carnet d'ordres) touche le cours désiré.
Exemple d'ouverture de position avec l'ordre à seuil de déclenchement
L'action TOTAL cote 50,000/50,005. Un investisseur souhaite acheter l'action Total si le cours franchit 51€ à la hausse. Il place donc un ordre d'achat à seuil de déclenchement (Buy stop à 51 euros.
Son ordre sera exécuté si l'action TOTAL cote 50,995/51,000.
L'action TOTAL cote 50,000/50,005. Un investisseur souhaite vendre à découvert l'action Total si le cours chute sous 49€. Il place donc un ordre de vente à seuil de déclenchement (Sell Stop) à 49 euros.
Son ordre sera exécuté si l'action TOTAL cote 49,000/49,005.
NB : Si l'investisseur souhaite acheter ou vendre un actif à un meilleur prix, il doit alors placer un ordre à cours limité.
Ordre à seuil de déclenchement pour clôturer une position
Un investisseur peut placer un ordre à seuil de déclenchement au prix de son choix (ou Stop Loss) si il souhaite revendre ou racheter un actif à un moins bon prix que le prix actuel.
Les ordres à seuil de déclenchement pour clôturer des positions sont également appelés "Stop Loss" et permettent de protéger une position contre des moins-values (ou de garantir une plus-value, si le prix de l'ordre stop est placé à un meilleur prix que celui d'achat ou de vente).
- A la revente - Ordre de vente à seuil de déclenchement (Sell Stop) : l'investisseur est actuellement positionné à l'achat et souhaite clôturer sa position si le cours atteint un prix inférieur au prix actuel. Il place un ordre Stop de vente. Cet ordre sera exécuté si le prix acheteur (bid - côté gauche du carnet d'ordres) touche le cours désiré.
- Au rachat - Ordre d'achat à seuil de déclenchement (Buy Stop) : l'investisseur est actuellement positionné à la vente et souhaite clôturer sa position si le cours atteint un prix supérieur au prix actuel. Il place un ordre d'achat Stop. Cet ordre sera exécuté si le prix vendeur (ask - côté droit du carnet d'ordres) touche le cours désiré.
NB : à la différence des ordres à seuil de déclenchement d'ouverture de position, les ordres à seuil de déclenchement de clôture de position doivent généralement être positionnés directement sur les positions concernées.
Exemple de clôture de position avec l'ordre à seuil de déclenchement
L'action TOTAL cote 50,000/50,005. Un investisseur souhaite revendre l'action Total (initialement acheté à 49€) si le cours rechute à 48€. Il place donc sur sa position acheteuse (longue) un ordre de vente à seuil de déclenchement (Sell Stop) à 48 euros.
Son ordre sera exécuté si l'action TOTAL cote 48,000/48,005.
L'action TOTAL cote 50,000/50,005. Un investisseur souhaite racheter l'action Total (initialement vendu à découvert à 52€) si le cours rebondit à 53€. Il place donc sur sa position vendeuse (short) un ordre d'achat à seuil de déclenchement (Buy Stop) à 53 euros.
Son ordre sera exécuté si l'action TOTAL cote 52,995/53,000.
NB : Si l'investisseur souhaite racheter ou revendre un actif à un meilleur prix, il doit alors placer un ordre à cours limité.
