ETF Bitcoin: quel sera l'impact?
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La création d'un premier ETF Bitcoin est actuellement dans la bouche de tous les crypto traders. La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis va t-elle enfin laisser passer un ETF Bitcoin? Revenons ensemble sur le sujet...
ETF est l’abréviation de Exchange Traded Funds, ou Fonds Négociés en Bourse (en français).
Les ETF, également appelé "trackers", sont des produits financiers cotés en bourse qui répliquent (à la hausse et à la baisse) les variations d'un indice ou de divers sous jacent. Ils peuvent être achetés ou vendus en temps réel sur les marchés offrant ainsi aux investisseurs un accès simple, direct et bon marché à l'investissement sur la totalité d'un indice boursier ou d'un panier de produits financiers.
L'ETF est un produit très pratique car au lieu d’acheter toutes les actions d'un indice et de payer des frais de courtage et de garde pour chacune, l’investisseur n’a qu’un seul titre à acquérir. L’autre avantage de l'ETF est que les frais de gestion sont trois à quatre fois inférieurs à ceux des fonds classiques.
Il existe différentes sortes d'ETF : certains fonds achètent vraiment les actifs sous jacent et d’autres les synthétisent grâce à des produits financiers plus ou moins complexes.
Les ETF donnent un accès simplifié à la gestion passive permettant de répliquer la performance d’un indice de référence. Toutefois, il existe toujours un écart de performance entre l’ETF et l’indice. La méthode de gestion offrant l’écart le plus faible est la réplication synthétique mais l’investisseur doit supporter un risque supplémentaire de contrepartie et ne perçoit pas les dividendes.
Pour une présentation plus complète des ETF, je vous invite à lire ce post : Qu'est ce qu'un ETF? Trackers en bourse
L'idée de créer des ETFs indexés sur la valeur de Bitcoin n'est pas nouvelle... Le premier ETF a avoir été autorisé par une autorité financière officielle fut suédois, Bitcoin Tracker One, créé par XBT Provider, listé depuis mai 2015 sur le Nasdaq Nordic. Mais depuis, de nombreux ETFs ont été soumis à l'autorité de la SEC. Plus récemment, la SEC a refusé 9 propositions de fonds négocié en bourse (ETF) pour Bitcoin. Ces demandes avaient été déposées par ProShares, GranitShares et Direxion.
Début août 2018, la SEC des États-Unis a décidé de reporter sa décision concernant l’inscription du fonds négocié en bourse Bitcoin de VanEck et SolidX au 30 septembre 2018.
En résumé, le marché attend que la SEC en accepte un...
A chaque refus, la SEC a évoqué le même motif de rejet en annoncant :
“La Commission désapprouve ce changement de règle proposé car, comme nous le verrons plus loin, la Bourse ne s’est pas acquittée des obligations découlant des règles de pratique du Conseil pour démontrer que sa proposition est conforme aux exigences de la loi fédérale 6 (b) (5), en particulier l’exigence que les règles d’une bourse nationale des valeurs mobilières soient conçues pour empêcher les pratiques frauduleuses.”
La SEC a expliqué que sa décision ne s’appuyait pas sur la valeur ou la technologie de Bitcoin en tant qu’innovation ou investissement mais sur une "résistance à la manipulation des prix insuffisante".
La SEC a également annoncé que les investisseurs pourraient être mieux protégés grâce à un fonds négocié en bourse (ETF) mais que les avantages devaient être opposés à d’autres considérations :
“La Commission reconnaît que le commerce d’un ETF basé sur bitcoin sur une bourse des valeurs, comparé à la négociation sur des marchés bitcoins non réglementés, peut offrir une protection supplémentaire aux investisseurs, mais le Conseil doit savoir si cet aspect potentiel répond à chacune des exigences applicables de la loi fédérale sur les échanges.”
Les fonds en bitcoins apporteront de nouveaux intervenants disposant de liquidités abondantes sur le marché des crypto-monnaies.
Actuellement, seuls les contrats à terme Bitcoin sont accessibles aux acteurs de la finance traditionnelle mais ils n’impliquent pas l’achat réel de bitcoins. Par leur nature, les EFTs Bitcoin pourraient accroître la liquidité du marché et permettre aux sociétés qui les gèrent de proposer à leurs leurs clients un nouvel investissement connu de tous.
La complexité à acquérir des cryptomonnaies fait que les investisseurs traditionnels ont encore du mal à franchir le pas vers ce nouveau marché et ces nouveaux instruments. Pour acheter des altcoins, il faut s’inscrire sur différentes plateformes inconnues, envoyer son argent sur des comptes bancaires parfois offshore, veiller à ne pas se faire pirater, effectuer plusieurs transferts de crypto-monnaies, pour enfin disposer de crypto-monnaies dans un wallet.
Une autorisation de la SEC serait globalement perçue par le marché comme une bonne nouvelle et devrait permettre aux cours de rebondir fortement grâce à une demande de Bitcoin en hausse.
Question : pensez-vous que la SEC laissera un jour passer un ETF Bitcoin?
J'aurai plutôt tendance à dire que ce n'est plus qu'une histoire de temps avant que le "OK" passe...
Déjà, qu'est ce qu'un ETF?
ETF est l’abréviation de Exchange Traded Funds, ou Fonds Négociés en Bourse (en français).
Les ETF, également appelé "trackers", sont des produits financiers cotés en bourse qui répliquent (à la hausse et à la baisse) les variations d'un indice ou de divers sous jacent. Ils peuvent être achetés ou vendus en temps réel sur les marchés offrant ainsi aux investisseurs un accès simple, direct et bon marché à l'investissement sur la totalité d'un indice boursier ou d'un panier de produits financiers.
L'ETF est un produit très pratique car au lieu d’acheter toutes les actions d'un indice et de payer des frais de courtage et de garde pour chacune, l’investisseur n’a qu’un seul titre à acquérir. L’autre avantage de l'ETF est que les frais de gestion sont trois à quatre fois inférieurs à ceux des fonds classiques.
Il existe différentes sortes d'ETF : certains fonds achètent vraiment les actifs sous jacent et d’autres les synthétisent grâce à des produits financiers plus ou moins complexes.
Les ETF donnent un accès simplifié à la gestion passive permettant de répliquer la performance d’un indice de référence. Toutefois, il existe toujours un écart de performance entre l’ETF et l’indice. La méthode de gestion offrant l’écart le plus faible est la réplication synthétique mais l’investisseur doit supporter un risque supplémentaire de contrepartie et ne perçoit pas les dividendes.
Pour une présentation plus complète des ETF, je vous invite à lire ce post : Qu'est ce qu'un ETF? Trackers en bourse
ETF Bitcoin, c'est nouveau?
L'idée de créer des ETFs indexés sur la valeur de Bitcoin n'est pas nouvelle... Le premier ETF a avoir été autorisé par une autorité financière officielle fut suédois, Bitcoin Tracker One, créé par XBT Provider, listé depuis mai 2015 sur le Nasdaq Nordic. Mais depuis, de nombreux ETFs ont été soumis à l'autorité de la SEC. Plus récemment, la SEC a refusé 9 propositions de fonds négocié en bourse (ETF) pour Bitcoin. Ces demandes avaient été déposées par ProShares, GranitShares et Direxion.
Début août 2018, la SEC des États-Unis a décidé de reporter sa décision concernant l’inscription du fonds négocié en bourse Bitcoin de VanEck et SolidX au 30 septembre 2018.
En résumé, le marché attend que la SEC en accepte un...
Pourquoi la SEC refuse d'autoriser un ETF Bitcoin?
A chaque refus, la SEC a évoqué le même motif de rejet en annoncant :
“La Commission désapprouve ce changement de règle proposé car, comme nous le verrons plus loin, la Bourse ne s’est pas acquittée des obligations découlant des règles de pratique du Conseil pour démontrer que sa proposition est conforme aux exigences de la loi fédérale 6 (b) (5), en particulier l’exigence que les règles d’une bourse nationale des valeurs mobilières soient conçues pour empêcher les pratiques frauduleuses.”
La SEC a expliqué que sa décision ne s’appuyait pas sur la valeur ou la technologie de Bitcoin en tant qu’innovation ou investissement mais sur une "résistance à la manipulation des prix insuffisante".
La SEC a également annoncé que les investisseurs pourraient être mieux protégés grâce à un fonds négocié en bourse (ETF) mais que les avantages devaient être opposés à d’autres considérations :
“La Commission reconnaît que le commerce d’un ETF basé sur bitcoin sur une bourse des valeurs, comparé à la négociation sur des marchés bitcoins non réglementés, peut offrir une protection supplémentaire aux investisseurs, mais le Conseil doit savoir si cet aspect potentiel répond à chacune des exigences applicables de la loi fédérale sur les échanges.”
Quel impact auraient les ETF Bitcoin sur le prix du Bitcoin?
Les fonds en bitcoins apporteront de nouveaux intervenants disposant de liquidités abondantes sur le marché des crypto-monnaies.
Actuellement, seuls les contrats à terme Bitcoin sont accessibles aux acteurs de la finance traditionnelle mais ils n’impliquent pas l’achat réel de bitcoins. Par leur nature, les EFTs Bitcoin pourraient accroître la liquidité du marché et permettre aux sociétés qui les gèrent de proposer à leurs leurs clients un nouvel investissement connu de tous.
La complexité à acquérir des cryptomonnaies fait que les investisseurs traditionnels ont encore du mal à franchir le pas vers ce nouveau marché et ces nouveaux instruments. Pour acheter des altcoins, il faut s’inscrire sur différentes plateformes inconnues, envoyer son argent sur des comptes bancaires parfois offshore, veiller à ne pas se faire pirater, effectuer plusieurs transferts de crypto-monnaies, pour enfin disposer de crypto-monnaies dans un wallet.
Une autorisation de la SEC serait globalement perçue par le marché comme une bonne nouvelle et devrait permettre aux cours de rebondir fortement grâce à une demande de Bitcoin en hausse.
Question : pensez-vous que la SEC laissera un jour passer un ETF Bitcoin?
J'aurai plutôt tendance à dire que ce n'est plus qu'une histoire de temps avant que le "OK" passe...
