FED : Des effets contradictoires sur les marchés financiers !

  • 208
  • 0

Que faut-il retenir de la conférence de presse de Yellen ?



La conférence de presse de la FED n'a réservé aucune surprise. Comme anticipé par l'ensemble des analystes, la FED a relevé  son taux directeur d'un quart de point suite à une décision quasi unanime des membres du FOMC. Yellen a également maintenu ses prévisions de croissance et a déclaré que l'économie Américaine suivait les anticipations de FED. En d'autres termes, l'économie Américain se porte bien et l'inflation tant voulu par les banques centrales s'accélère.

Mais il y a un autre élément qui était scruté par les investisseurs, c'est le calendrier de la hausse des taux directeurs prévu pour 2017. Alors que certains analystes s'attendaient à une accélération du programme de hausse des taux, Yellen a confirmé le maintien de son programme initial à savoir deux hausses de taux supplémentaires en 2017. En 2018, ces hausses successives devraient nous conduire autour des 2%.

Pas de changement non plus sur le programme de rachat d'actifs hypothécaires. Rappelons que la FED dispose dans son bilan (4.5 milliards d'actifs contre 800 millions avant la crise) de 1/5 des 9 milliards de titres adossés à des créances hypothécaires. Autant dire, si la FED porte à elle seul le marché immobilier Américain. Le moindre ralentissement de sa part à ce niveau pourrait avoir de lourdes conséquences....

Suite à la réunion du FOMC, le Dollar s'est fortement déprécié sur le marché des changes alors que les marchés boursiers se sont envolés. Dans la théorie, une hausse des marchés boursiers aurait du se faire également avec une hausse du Dollar.

Des effets contradictoires sur les marchés financiers



La baisse du Dollar est du à la déception des investisseurs envers le maintien du calendrier de la hausse des taux. Les investisseurs souhaitaient une accélération du calendrier de hausse des taux et sur le marché, lorsque les faits sont en deçà des espérances (le consensus), il y a sanction. C'est pour cette raison que le Dollar a lourdement chuté. Les rendements des bons du Trésor US ont également reculé.

Cela n'a pas empêché les marchés actions de s'envoler. La hausse des taux a été interprété différemment, comme une bonne nouvelle. S'il y a hausse des taux, c'est que l'économie va bien et que les entreprises américaines vont pouvoir continuer d’engranger des profits. 

Le maintien d'un programme de hausse progressive est une bonne nouvelle pour les entreprises qui vont pouvoir continuer d'emprunter à moindre coût sur les marchés financiers. Pendant plus longtemps, elles vont pouvoir financer leurs projets d'investissements mais également poursuivre leur programme de rachat de leurs propres titres en bourse (pratique fréquente en bourse). Les bons résultats des firmes américaines sont le principal facteur de hausse des marchés boursiers même si la bonne santé des entreprises américaines est elle même du pour une partie aux taux bas.

La baisse du Dollar et la hausse des marchés boursiers restent toutefois contradictoires. D'un coté, on a les cambistes qui estiment que si Yellen n'a pas accéléré le rythme de croissance des taux, c'est qu'elle a encore des doutes sur la croissance Américaine. Ces doutes proviennent en grande partie de la politique de Trump. Le Président Américain va t-il aller au bout de sa politique fiscale et budgétaire très avantageuse pour les entreprises ? La congrès va t-il autoriser ses mesures ? C'est la principale interrogation car si c'est le cas, les profits des entreprises Américaines vont croître, ce qui est bon pour les marchés boursiers.

D'un autre coté, on a les investisseurs actions qui sont contents de cette décision. Il y a donc une interprétation différente du discours de Yellen selon la classe d'actif concernée. Peut être va t-on assister à un ajustement prochainement. Une hausse du Dollar ? La baisse des marchés boursiers ? ou peut être pas ? L'avenir nous le dira. L'analyse fondamentale est parfois complexe car de nombreux éléments entrent en compte. C'est pour cette raison que je préfère me concentrer sur les signaux de l'analyse technique dans mon trading.

A propos du posteur

  • 677
  • 4542
  • 17379
  • 7775
Auteur du livre "Trading à sens Unique" (consultable gratuitement sur CentralCharts)

Ajouter un commentaire

no pic

Commentaires

0 Commentaires