Définition de la chambre de compensation

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Qu'est ce qu'une chambre de compensation?



Une chambre de compensation est une institution permettant de garantir le règlement et la livraison des titres sur un marché organisé. Elle permet d'éliminer le risque de contrepartie. La chambre de compensation (clearing house en anglais) est la contrepartie unique de tous les acheteurs et vendeurs depuis la passation de l'ordre de bourse jusqu'à la livraison des titres. Tous les marchés organisés ont une chambre de compensation, contrairement à un marché de gré à gré.

Elle est utilisée sur les marchés proposant des produits dérivés (futures, options, warrants...) mais également sur les actions et les obligations. Sur Euronext, la chambre de compensation est Clearnet. Elle enregistre toutes les transactions passées sur Euronext.

Rôle de la chambre de compensation



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Contrepartie unique

: La chambre de compensation joue le rôle d'intermédiaire entre les acheteurs et les vendeurs. Ces derniers ne sont jamais en contact. Pour un acheteur de titres, c'est la garantie que les titres lui seront livrés. Pour un vendeur, c'est la garantie que ses titres lui seront payés au prix convenu au moment de la transaction.

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Dépôt de garantie

: Pour chaque transaction passée sur un produit dérivé, la chambre de compensation exige un dépôt de garantie. Si l'acheteur ou le vendeur est exposé à une perte latente trop importante, la chambre de compensation procède à un appel de marge. Si l'intervenant répond par la négative à cet appel, la position est automatiquement coupée. Si l'intervenant répond par la positive, l'argent est versée directement à l'acheteur/vendeur qui est contrepartie de la transaction.

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Gestion des transactions

: La chambre de compensation tient à jour l'ensemble des transactions passés sur le marché (comme un comptable enregistre les transactions pour une société). Elle fait matcher les ordres d'achat et de vente sur un même produit et assure la bonne exécution des ordres auprès des opérateurs boursiers.

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Gestion des produits

: Chaque jour, la chambre de compensation donne la liste complète des produits traitable sur le marché organisé dont elle dépend. Si les fluctuations sur un produit sont trop importantes, elle peut décider de suspendre la cotation pour permettre aux intervenants de reprendre leurs esprits. Cela peut arriver en cas de krach boursier ou d'une annonce économique inattendue à fort impact sur un actif.

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Solde des comptes

: A la clôture de chaque journée de bourse, tous les opérateurs doivent régler leur solde. Si un opérateur fait défaut, il peut alors être exclu du marché organisé.

A propos du posteur

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Auteur du livre "Trading à sens Unique" (consultable gratuitement sur CentralCharts)

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