Définition d'une OPA
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Qu'est ce qu'une OPA?
Une OPA est une offre publique d'achat d'une entreprise cotée en bourse. L'opération vise à prendre le contrôle de la société cible en proposant aux actionnaires de la société cible des espèces contre leurs titres. L'OPA inclut un prix pour chaque action (et le montant total de l'offre) et une date limite de validité de l'offre.
Si à l'issue de l'opération, l'acquéreur obtient au moins 50% des droites de votes de la société cible, l'OPA est réussit. Une grande majorité des actionnaires de la société cible acceptent l'OPA étant donné que le prix d'achat de leurs titres est souvent 15% à 30% supérieur au cours de bourse. Les actionnaires de la société cible ayant refusé l'offre sont alors obligés de vendre leurs titres à l'acquéreur pour qu'il puisse prendre pleinement le contrôle de la société.
En revanche, si le seuil des 50% des droits de vote n'est pas atteint, l'OPA échoue. Les actionnaires de la société cible peuvent refuser pour différentes raisons (désaccord sur le prix d'achat, volonté d'obtenir une offre supérieure...). En cas d'échec, il arrive souvent que l'acquéreur fasse une nouvel OPA à un prix plus attractif pour les actionnaires de la société cible.
Les étapes d'une OPA
Avant de lancer une OPA, l'acquéreur doit avertir l'autorité de régulation compétente (en France, l'AMF). Celle ci étudie alors la recevabilité de l'offre et la place de marché (Euronext par exemple) suspend alors la cotation de l'entreprise cible. Si le régulateur valide l'OPA (égalité de traitement entre actionnaires, bonne diffusion de l'information...), la place de marché diffuse le calendrier de l'offre publique à tous les intervenants sur sa place de marché.
La société cible donnent alors son avis sur l'OPA à ses actionnaires. Elle peut être pour ou contre mais cela ne sert que de conseil pour les actionnaires et il n'y a aucune obligation pour ces derniers de suivre la recommandation du conseil d'administration.
Les actionnaires de la société cible décident alors d'accepter ou non l'OPA (qui contient une offre de prix et une durée de validité). Même en cas d'acceptation, un actionnaire peut à tout moment décider de se rétracter jusqu'à la fin de la date de validité de l'offre. Cela leur permet de profiter d'une contre offre (si une autre société souhaite acquérir la société cible).
A noter : Si un actionnaire franchit le seuil des 33% du capital (ou droit de vote) d'une entreprise, il est dans l'obligation de déclencher une OPA.
Pourquoi réaliser une OPA?
Une OPA peut avoir plusieurs objectifs :
- Pérenniser sa croissance : Au lieu de mener une guerre frontale contre son concurrent, une entreprise peut décider de lancer une OPA contre son concurrent pour s'assurer d'une meilleure croissance à terme.
- Devenir le leader d'un secteur d'activité : En lançant une OPA contre une entreprise du même secteur d'activité, l'entreprise peut avoir l'objectif de devenir une référence mondiale dans son secteur d'activité.
- Effet d'opportunité : Le concurrent d'une entreprise peut être sous valorisée en bourse (cf valorisation d'une société) du fait de difficultés financières par exemple, et lancer une OPA dessus est un bon moyen de l'acquérir à bas prix.
- Effet de synergie : L'intégration d'un concurrent par une OPA peut permettre à une entreprise de réduire ses coûts, de réaliser des économies d'échelles, de réduire sa masse salariale en proportion de son activité...
