Certificats, warrants et bons de souscription

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Les certificats, warrants et bons de souscription sont des produits dérivés. Ils sont un complément aux instruments financiers dits classiques (actions, obligations, ETF…).

Les certificats, warrants et bons de souscriptions doivent être validé par l’Autorité des Marchés Financiers
. Une documentation détaillé doit permettre aux futurs investisseurs de bien comprendre le fonctionnement et de faire prendre conscience des risques encourus sur chaque produit dérivé. Cette documentation est appelée prospectus. En effet, ce sont des produits financiers spécialisés susceptibles de connaître des fluctuations de cours importantes, le porteur pouvant dans certaines circonstances perdre l’intégralité de son investissement. En conséquence, cela implique une expérience des transactions sur les marchés de capitaux et des titres dont le cours est lié à un élément sous -jacent ainsi qu’une correcte évaluation des risques liés à ces titres.

Définition CERTIFICAT



Un certificat est une valeur mobilière cotée en Bourse. Il vous permet, pendant une durée déterminée, de profiter de l’évolution de supports financiers variés : une action, un panier d’actions ; indice boursier ou un panier d’indices… Le support qui sert de référence au certificat s'appelle son "actif sous-jacent".

La date d’échéance (définie comme date d'évaluation dans le prospectus) est la date, fixée au moment de l’émission, à laquelle le certificat expire et cesse d'exister. A cette date, le porteur recevra un montant de remboursement dont les modalités de calcul sont définies dès l’émission et dépendent de l’évolution du sous-jacent. Le montant de remboursement à échéance peut être inférieur à la valeur nominal du certificat, voire nul.

Le certificat étant une valeur mobilière négociable, il peut être acheté et revendu à tout moment à son cours coté en Bourse pendant sa durée de vie.
Ils sont émis par des établissements financiers, tels que , qui s'engagent à maintenir la liquidité du titre pendant toute la séance de bourse, et durant toute la vie du certificat.
A chaque certificat correspond une parité, c'est-à-dire la fraction du sous-jacent à laquelle le certificat donne droit. La parité est généralement de 10 certificats pour 1 sous -jacent.


Définition WARRANT



Un warrant est un titre coté en Bourse assimilé à une option, émis par un établissement financier qui en assure également la cotation. Ils donnent à leur détenteur le droit (et non l’obligation) soit d'acheter ("Call"), soit de vendre ("Put") un support ou sous -jacent sur lequel est référencé le warrant, à un prix fixé à l’avance (le prix d'exercice ou strike) et à une date (la date d’échéanc e) ou pendant une période (jusqu’à la date d'échéance), déterminée.
Le détenteur du warrant bénéficie de ce droit moyennant le paiement d’une prime (le prix du warrant).
Le warrant étant un titre négociable en Bourse, il peut être acheté et revendu à tout moment durant une séance boursière, et durant toute sa vie.

Il existe deux types de warrants :


Le Call warrant (option d’achat) : il donne le droit d'acheter le sous -jacent, donc de miser sur la hausse de son cours,
Le Put warrant (option de vente) : il d onne le droit de vendre le sous-jacent, donc de jouer la baisse de son cours.

Les warrants permettent donc de jouer la hausse comme la baisse du cours du sous -jacent. Toutefois, ils peuvent perdre toute valeur et son acquéreur peut subir la perte de son investissement, c'est -à-dire le montant de la prime payée.
A chaque warrant correspond une parité , c'est-à-dire le nombre de warrants nécessaire pour pouvoir exercer son droit sur le sous-jacent. Ainsi une parité de 10 sur un Call warrant sur action signifie qu’il faut exercer 10 warrants pour pouvoir acheter une action au prix d’exercice. Il doit être négocié selon une quantité spécifique multiple d’un nombre, appelé quotité. Dans la plupart des cas, la quotité d’un warrant sur action est de 1 000.
Le prix d’un warrant est représenté par sa prime, composée de la somme de deux variables :

La valeur intrinsèque :


Dans le cas du Call, c’est la différence (si elle est positive) entre le cours du sous-jacent et le prix d'exercice, divisée par la parité du warrant.
Dans le cas du Put, c’est la différence (si elle est positive) entre le prix d'exercice et le cours du sous-jacent, divisée par la parité du warrant.

La valeur temps :


C’est la différence entre le prix du warrant et la valeur intrinsèque.
Tant que le warrant n’est pas arrivé à maturité, il garde une valeur temps. C’est la valeur spéculative du warrant que consent à payer l’investisseur pour bénéficier d’une évolution favorable du sous-jacent pendant la durée de vie de l’option. Elle est affectée, entre autres, par la maturité du warrant et la volatilité du sous -jacent.

Définition BON DE SOUSCRIPTION



Un bon de soucription permet d’acheter un titre (action, obligation), aussi appelé support ou sous -jacent, à un prix convenu d’avance, appelé prix d’exercice, et jusqu’à une date donnée, appelée échéance. S’agissant d’une valeur mobilière cotée en bourse, il peut aussi être négocié sur le marché jusqu’à sa date d’échéance.

Les bons de souscription sont émis par des sociétés cotées et portent sur leurs propres titres. Les bons de souscription sont souvent émis au cours d’une augmentation de capital, et parfois au cours d’une émission obligataire. Après l’émission, le sous-jacent et le bon font l’objet d’une cotation séparée.

Le prix des bons de souscription varie en fonction de leur durée de vie, ainsi que des fluctuations du sous-jacent, qu'il amplifie, tant à la hausse qu’à la baisse. Ils permettent ainsi à un investisseur de profiter de la hausse d'une action sans avoir à régler le même montant de capitaux que lors de l'achat direct.

Les bons de souscription se caractérisent par :


- Leur prix d'exercice (le prix à payer pour acquérir l'action nouvelle),
- Leur parité de souscription (le nombre d'actions auquel donne droit un bon. Par exemple, 1 bon pour 1 action, 3 bons pour 2 actions…),
- Leur durée de vie.

Les composantes du prix d'un bon de souscription


- La valeur intrinsèque est égale à la différence entre le cours actuel de l’action et le prix d’exercice. Elle n’intègre pas la valeur temps,
- La valeur temps représente l'espoir de voir l'action évoluer à la hausse d'ici la date d'échéance. Elle est d’autant plus importante que l’échéance est éloignée, et elle décroît d’autant plus vite que l’échéance est proche. En général, la perte de valeur temps s’accélère vraiment dans les six mois précédant l’échéance.

Les bons de souscription ne permettent que de jouer la hausse du sous -jacent, et non sa baisse.
Un bon de souscription n'est pas une action. Il ne donne aucun droit sur les bénéfices et l'actif net de la société. Il comporte une part de risque non négligeable.

Le calcul de la valeur d'un bon de souscription à sa date d'échéance est simple. La valeur arithmétique est égale au cours de l'action, diminué du prix d'exercice.
- Sous-jacent (ou support) : actif servant de référence au produits dérivés. Les sous -jacents sont variés et peuvent être des actions françaises ou étrangères, des indices français ou internationaux, des paniers d’actions ou d’indices, des devises, des matières premières, etc.
- Date d'échéance (ou de maturité) : date fixée dans le contrat d'émission à laquelle le produit dérivé expire et disparaît.
- Prix d'exercice : prix auquel vous pouvez acheter ou vendre le sous -jacent lorsque vous exercez votre produit dérivé. Ce prix est déterminé à l'avance au moment de son émission. Il ne peut pas être modifié, sauf en cas d'opération sur le sous-jacent (augmentation de capital, distribution d'action gratuite, division du titre). Dans ce cas, le prix est ajusté pour tenir compte de l'opération.


Les risques du certificat, warrant ou bon de souscription



Toute opération de marché sur un produit dérivé comporte des risques, du fait notamment des variations des taux d'intérêt, des taux de change, des cours ou des prix des actions, des indices boursiers, des prix des marchandises ou des denrées. Au regard de ces risques, tout investisseur doit disposer des connaissances et de l'expérience nécessaires pour évaluer les caractéristiques et les risques liés à chaque opération.
Les warrants, les certificats et les bons de souscription sont des produits financiers spécialisés susceptibles de connaître des fluctuations de cours importantes, le porteur pouvant dans certaines circonstances perdre l'intégralité de son investissement. En conséquence, réaliser des opérations sur ces produits financiers implique une expérience des transactions sur les marchés de capitaux et des titres dont le cours est lié à un élément sous -jacent ainsi qu'une correcte évaluation des risques liés à ces titres.

Les risques d'un investissement en CERTIFICATS


Il existe plusieurs gammes de certificats qui présentent des niveaux de risque en capital investi différents à l’échéance du certificat. Certaines stratégies en font des produits dont le risque est similaire aux actions, d’autres sont plus risqués mais ils ont un potentiel de gain plus important.

Les risques d'un investissement en WARRANTS


Les warrants sont des produits financiers très techniques et risqués . Ils peuvent être utilisés pour faire des paris spéculatifs : ils permettent un fort effet de levier, ils peuvent ainsi amplifier à la hausse comme à la baisse, les évolutions de la valeur du sous -jacent.

Les risques d'un investissement en BONS DE SOUSCRIPTION


L’intérêt d’un bon de souscription pour son acquéreur est notamment de pouvoir jouer la hausse du sous-jacent avec une mise de fonds relativement modeste ; il permet ainsi de bénéficier d’un effet de levier. Pour l’acquéreur, la perte maximale est connue d’avance. En théorie, le gain potentiel n’est pas limité.


Trader les CERTIFICATS, WARRANTS et BONS DE SOUSCRIPTION



Vous devez disposer d’un Compte d’Instruments Financiers auprès de votre banque pour y loger vos titres et à cette fin avoir signé la convention de Compte d’Instruments Financiers.
Chaque type de produits dérivés est spécifique et avant d’effectuer toute opération sur ces valeurs, vous devez lire attentivement le prospectus du produit dérivé visé ou agréé par l’Autorité desMarchés Financiers (AMF). Vous y trouverez notamment son mode de fonctionnement, ses caractéristiques, les risques inhérents au support.
Les produits dérivés sont des produits qui s'adressent à des investisseurs avertis et sachant apprécier les risques liés aux investissements en Bourse et à ces produits. Ce sont des produits financiers complexes, à traiter avec précaution. Vous devez vous informer sur l'évolution du sous-jacent et garder à l'esprit sa date d'échéance.
Les performances passées d'un produit dérivé et de son sous -jacent ne préjugent pas des performances futures du produit financier.

- Le certificat est remboursé à l'échéance en fonction des conditions fixées dès son émission. Ces conditions anticipent différentes tendances de marché (hausse, baisse, faible variation ou stabilité).
Vous devrez donc comprendre ses conditions de remboursement avant de choisir le certificat.

- Le warrant est une option. Il est également indispensable de bien comprendre le fonctionnement des warrants avant d'investir, afin d'éviter de perdre tout ou partie de votre capital investi. La perte de valeur temps d’un bon de souscription s'accélère durant les 6 mois précédant son échéance. Sa volatilité augmente et en fait un instrument financier risqué, et ce d'autant plus si le cours de l'action est encore inférieur au prix d'exercice du bon. Dans ce cas, la valeur du bon est seulement composée de la valeur temps qui diminue chaque jour.

Les frais
Des droits de courtage sont dus.
Des frais de gestion peuvent être perçus sur certains certificats.
Des droits de garde variables selon l’établissement financier.

A propos du posteur

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  1. Trader indépendant et autodidacte passionné par les marchés financiers et l'analyse technique
  2. Détenteur de pièces d'or, d'un PEA, d'un compte de trading chez PRT Trading, et de crypto-monnaies
  3. Amoureux de l'analyse technique, du Trading et des marchés financiers
  4. Co-auteur du livre intitulé "Trading à sens unique" (Consultable gratuitement sur le site)
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