Trading du Dollar Canadien - CAD

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Le Dollar Canadien (CAD) est la monnaie du Canada. C'est la 7ème devise la plus traitée sur le Forex. Elle est présente dans 4.6% des échanges d'après l'étude de la banque des règlements internationaux parue en 2013 : Volumes de transactions sur le Forex. Peu à peu délaissée par les institutionnels, la devise reste très appréciée des traders particuliers.


Le CAD : Une devise tournée vers le pétrole



Le Canada est l'un des principaux pays exportateurs du monde de pétrole et se classe à la 11ème place des plus gros exportateurs avec 448 milliards d'exportations en 2014. Le pays est connu pour ses importantes réserves de pétrole et est d'ailleurs le 5ème plus gros producteur mondiale (devant l'Iran, les Emirat et l'Irak). Il pèse pour 4.6% dans la production totale de pétrole. L'Economie Canadienne est donc très tourné vers l'or noir et c'est ce qui a permis aux pays d'avoir une balance commerciale positive pendant de nombreuses années.

Le pétrole représente 25.7% de ses exportations si l'on combine le pétrole brut (19%), le pétrole raffiné (3.5%) et le gaz de pétrole (3.3%). C'est dire le poids du pétrole dans l'économie qui pèse à hauteur de 20% dans le PIB. Parmi les premiers postes d'exportations du pays, on trouve ensuite le secteur automobile qui représente 12.4% (10% de voiture et 2.4% de pièces auto).

La croissance économique du pays est donc très lié à l'évolution du prix du pétrole. Lorsque les prix chutent, la croissance Canadienne ralentit et le CAD se déprécie sur le Forex. A l'inverse, lorsque les prix augmentent, le CAD s'apprécie face à aux autres devises.

Le Dollar Canadien (CAD) est donc considéré comme la devise du pétrole. Graphiquement cela se vérifie très simplement en comparant l'évolution des prix de l'USD/CAD et du pétrole :

graphique dollar canadien dollar us pétrole

On distingue clairement sur le graphique que les deux actifs sont corrélés négativement. Entre mi 2014 et la fin 2016, les prix du pétrole se sont effondrée de près de 70% et dans le même temps l'USD/CAD s'est lui envolé de plus de 35%. A l'inverse, depuis le rebond des cours du baril, le CAD s'apprécie face à l'USD.

Toutefois, quand on regarde à plus long terme, on s'aperçoit que cette corrélation négative n'est pas toujours présente, ou du moins à moindre mesure :

correlation dollar canadien dollar us pétrole

C'est donc que le Dollar Canadien est soumis à un autre facteur d'influence à très long terme.


Le Dollar Canadien soumis à la forte influence des Etats Unis



Les Etats Unis, de part leur proximité géographique, sont de loin les principaux partenaires commerciaux du Canada. Près des 3/4 des exportations du pays sont à destination des Etats Unis puis vient ensuite très loin derrière la Chine avec seulement 4%. Au niveau des importations, on retrouve le même schéma avec plus de la moitié des importations en provenance des Etats Unis. C'est dire le lien très fort qui lie les deux pays.

Ce lien, on le retrouve en comparant l'évolution du Dollar Canadien (CAD) et du Dollar Américain (USD) sur le long comme le montre l'indice des devises :

graphique dollar us dollar canadien
Source : Mataf.net

On constate entre 2010 et 2015 qu'il y a une corrélation positive importante entre le Dollar Canadien et le Dollar Américain. En d'autres termes, si l'économie Américaine va bien, le Dollar s'apprécie et le Dollar Canadien suit le mouvement sur le Forex. On peut l'expliquer simplement. En cas de croissance économique aux Etats Unis, les besoins en pétrole augmente ce qui favorise donc le niveau des exportations du Canada. Toutefois, on peut constater que cette corrélation s'arrête durant certaines périodes. Cela a été le cas en 2007/2008 (période de crise financière).

C'est également le cas depuis début 2015 ou nous sommes passés d'une corrélation positive à une corrélation négative presque parfaite (comme en 2007/2008). Cela serait-il annonciateur d'une nouvelle crise économique mondiale ? L'histoire nous le dira. Si c'est le cas, le Dollar Américain s'effondrera et le Dollar Canadien lui devrait fortement s'apprécier. Par la suite, la corrélation redeviendra positive.

Fondamentalement, cette corrélation négative depuis 2015 peut s'expliquer par le fait que les Etats Unis sont devenus depuis cette période le 1er producteur de pétrole au monde du fait de l'exploitation des gisements de schiste (leur permettant d'être moins dépendant). C'est ce qui entraine la réduction des exportations de pétrole vers les Etats Unis, ce qui est donc néfaste pour l'économie Canadienne et le CAD. La santé économique du pays repose alors sur le niveaux des prix du pétrole qui permettent au Canada d'exporter plus ou moins sa production vers d'autres pays.


Conclusion



Le Dollar Canadien (CAD) est une devise très lié à l'évolution des cours du pétrole mais ce n'est pas tout car il existe en réalité une 2ème facteur d'influence historique sur le CAD, les Etats Unis (et donc le Dollar Américain). Sur certaines périodes, l'un des facteur prend le pas sur l'autre mais sur le très long terme, les 2 jouent un rôle prépondérant dans l'évolution du Dollar Canadien. En période d'incertitude économique, le CAD semble davantage influencé par l'évolution des cours du pétrole. En revanche, en période de reprise économique et de croissance, les Etats Unis et l'USD joue un rôle important de stabilisateur.

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Auteur du livre "Trading à sens Unique" (consultable gratuitement sur CentralCharts)

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