Prix des matières premières - Facteurs d'évolution
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Les prix des matières premières sont très volatils sur les marchés financiers. On accuse bien souvent la spéculation d'être responsable de ces variations mais nous allons voir que c'est bien l'évolution de l'offre et de la demande qui sont les plus grands déterminants des prix des matières premières. L'offre et la demande sont en constante évolution du fait de facteurs court mais aussi long terme. C'est la confrontation de l'ensemble de ces éléments qui fait fluctuer les prix des matières premières.
- Conditions météorologiques : On en parle souvent dans les médias, les aléas de la météo (cyclones, inondations, sécheresse…) font des ravages sur l'offre de matières premières. Une mauvaise météo entraîne une mauvaise récolte et réduit donc l'offre. L'impact est plus ou moins important selon si le pays touché est un grand producteur ou non de la matière première. Par exemple, le cours du blé va être fortement impacté à court terme si la France subit une forte sécheresse (la France étant le 4ème producteur de blé dans le monde). Si l'offre est moins importante, les prix des matières premières montent.
- Crises politiques : Dans le monde, les crises politiques sont nombreuses notamment dans les pays d'Afrique et du Golf. Or ces pays sont d'importants producteurs de matières premières dans le monde. C'est le cas par exemple de l'Irak (7ème plus grand producteur de pétrole). Lorsqu'un de ces pays est touché par une crise politique, cela crée de fortes incertitudes sur l'offre mondiale. De plus, ces événements sont bien souvent imprévus et créent de l'incertitude sur les marchés financiers, entraînant ainsi une hausse du prix des matières premières.
- Prix des hydrocarbures : Une augmentation du prix des hydrocarbures (pétrole, gaz, charbon…) a pour effet d'augmenter les coûts logistiques liés aux transports des matières premières mais aussi les coûts d'exploitation. Il en résulte donc une hausse du prix des matières premières au global. A l'inverse, une baisse du prix des hydrocarbures exerce une pression baissière sur les prix des matières premières.
- Politiques économiques : Le changement de politique agricole d'un pays importateur de matières premières a un fort impact à long terme sur l'offre. Si un Etat décide de développer son agriculture, il va par exemple augmenter les subventions aux agriculteurs ce qui va leur permettre de développer leurs exploitations en réalisant de nouveaux investissements (augmentant ainsi les capacités de production). C'est le cas de la nouvelle politique agricole commune en France qui va également aider les jeunes agriculteurs à s'installer (mise en application en 2015).
- Politiques commerciales : La libéralisation des échanges avec l'ouverture de nouvelles frontières, une réduction des taxes à l'exportation favorise les échanges commerciaux. Le coût de l'exportation se fait alors à un moindre prix ce qui pousse les agriculteurs à augmenter leur production pour répondre à la demande croissante. L'offre augmente donc progressivement. La réduction des taxes à l'importation provoque le même effet.
- Innovation technologique : La technologie évolue sans cesse et permet d'améliorer la productivité des exploitations. Par exemple, certaines machines outils vont remplacer l'homme dans une tâche précise ou encore une machine outil va être remplacée par une autre plus performante. Tout cela conduit à une augmentation des capacités de productions pour répondre à une demande mondiale toujours plus importante.
- Taux de change du dollar : Les matières premières sont cotées pour la plupart en Dollar Américain. De manière générale, une hausse du Dollar provoque une chute des prix des matières premières ce qui va favoriser une hausse de la demande. A l'inverse, une baisse du Dollar entraîne une hausse des prix et donc une baisse de la demande.
Toutefois, l'impact d'une hausse/baisse est plus ou moins important selon le poids des Etats Unis dans les importations de la matière première. Si les Etats Unis sont un grand importateur d'une matière première, une hausse du Dollar a un impact plus fort sur la demande mondiale. En effet, la hausse du Dollar permet aux Etats Unis d'importer plus de matières premières pour un montant en devise équivalent. Cela favorise donc les exportations des autres pays vers les Etats Unis. Si la demande mondiale augmente, les prix montent et la pression vendeuse liée à la hausse du dollar est donc moins forte.
A l'inverse, si les Etats Unis sont un grand exportateur d'une matière première dans le monde, la pression vendeuse sur le prix de la matière première est d'autant plus forte. En effet, les produits Américains deviennent moins attractifs du fait de la hausse du Dollar, ce qui réduit la demande mondiale et donc accentue la baisse des prix (liée à la hausse du Dollar).
- Conjoncture économique : La demande mondiale des matières premières est liée à l'activité économique et plus particulièrement à l'activité industrielle des grands pays importateurs. Si la conjoncture est mauvaise, la demande est moins forte. Si la conjoncture est bonne, la demande augmente. Plus un pays est un grand importateur, plus son activité économique va avoir un impact important sur le prix de la matière première.
- Progrès technique : L'innovation technologique joue un rôle très important dans la demande mondiale. En effet, le progrès technique permet de réduire la consommation en matières premières. Une innovation peut soit rendre moins gourmande une machine (par exemple les moteurs des voitures qui consomment de moins en moins) ou alors proposer un produit de substitution à la matière première. C'est le cas par exemple dans le textile avec la fabrication de fibres synthétiques. On peut également citer le cas des voitures électriques qui ne nécessite plus de pétrole (ou très peu) pour rouler.
L'évolution de l'offre et de la demande font que les prix des matières sont en constante évolution. Les facteurs court terme tendent à créer de la volatilité sur les marchés financiers alors que les facteurs long terme eux déterminent la tendance des matières premières. Avec le développement des pays émergents et l'accroissement démographique mondial, l'offre tente de répondre à une demande tendanciellement croissante. Si l'offre ne suit pas, les prix montent.
La spéculation est souvent citée dans le banc des accusés sur l'évolution du prix des matières premières. La spéculation augmente la volatilité du prix des matières premières mais elle ne fait que réagir aux événements liés à l'évolution de l'offre et de la demande. Dans de nombreux cas, la réaction est excessive et c'est ce qui crée une hausse considérable de la volatilité sur le court terme.
Sur le long terme, l'offre et la demande reste à la base de la fixation du prix d'une matière première.
Evolution de l'offre de matières premières
Facteurs d'influence sur l'offre court terme
- Conditions météorologiques : On en parle souvent dans les médias, les aléas de la météo (cyclones, inondations, sécheresse…) font des ravages sur l'offre de matières premières. Une mauvaise météo entraîne une mauvaise récolte et réduit donc l'offre. L'impact est plus ou moins important selon si le pays touché est un grand producteur ou non de la matière première. Par exemple, le cours du blé va être fortement impacté à court terme si la France subit une forte sécheresse (la France étant le 4ème producteur de blé dans le monde). Si l'offre est moins importante, les prix des matières premières montent.
- Crises politiques : Dans le monde, les crises politiques sont nombreuses notamment dans les pays d'Afrique et du Golf. Or ces pays sont d'importants producteurs de matières premières dans le monde. C'est le cas par exemple de l'Irak (7ème plus grand producteur de pétrole). Lorsqu'un de ces pays est touché par une crise politique, cela crée de fortes incertitudes sur l'offre mondiale. De plus, ces événements sont bien souvent imprévus et créent de l'incertitude sur les marchés financiers, entraînant ainsi une hausse du prix des matières premières.
- Prix des hydrocarbures : Une augmentation du prix des hydrocarbures (pétrole, gaz, charbon…) a pour effet d'augmenter les coûts logistiques liés aux transports des matières premières mais aussi les coûts d'exploitation. Il en résulte donc une hausse du prix des matières premières au global. A l'inverse, une baisse du prix des hydrocarbures exerce une pression baissière sur les prix des matières premières.
Facteurs d'influence sur l'offre long terme
- Politiques économiques : Le changement de politique agricole d'un pays importateur de matières premières a un fort impact à long terme sur l'offre. Si un Etat décide de développer son agriculture, il va par exemple augmenter les subventions aux agriculteurs ce qui va leur permettre de développer leurs exploitations en réalisant de nouveaux investissements (augmentant ainsi les capacités de production). C'est le cas de la nouvelle politique agricole commune en France qui va également aider les jeunes agriculteurs à s'installer (mise en application en 2015).
- Politiques commerciales : La libéralisation des échanges avec l'ouverture de nouvelles frontières, une réduction des taxes à l'exportation favorise les échanges commerciaux. Le coût de l'exportation se fait alors à un moindre prix ce qui pousse les agriculteurs à augmenter leur production pour répondre à la demande croissante. L'offre augmente donc progressivement. La réduction des taxes à l'importation provoque le même effet.
- Innovation technologique : La technologie évolue sans cesse et permet d'améliorer la productivité des exploitations. Par exemple, certaines machines outils vont remplacer l'homme dans une tâche précise ou encore une machine outil va être remplacée par une autre plus performante. Tout cela conduit à une augmentation des capacités de productions pour répondre à une demande mondiale toujours plus importante.
Evolution de la demande de matières premières
Facteurs d'influence sur la demande court terme
- Taux de change du dollar : Les matières premières sont cotées pour la plupart en Dollar Américain. De manière générale, une hausse du Dollar provoque une chute des prix des matières premières ce qui va favoriser une hausse de la demande. A l'inverse, une baisse du Dollar entraîne une hausse des prix et donc une baisse de la demande.
Toutefois, l'impact d'une hausse/baisse est plus ou moins important selon le poids des Etats Unis dans les importations de la matière première. Si les Etats Unis sont un grand importateur d'une matière première, une hausse du Dollar a un impact plus fort sur la demande mondiale. En effet, la hausse du Dollar permet aux Etats Unis d'importer plus de matières premières pour un montant en devise équivalent. Cela favorise donc les exportations des autres pays vers les Etats Unis. Si la demande mondiale augmente, les prix montent et la pression vendeuse liée à la hausse du dollar est donc moins forte.
A l'inverse, si les Etats Unis sont un grand exportateur d'une matière première dans le monde, la pression vendeuse sur le prix de la matière première est d'autant plus forte. En effet, les produits Américains deviennent moins attractifs du fait de la hausse du Dollar, ce qui réduit la demande mondiale et donc accentue la baisse des prix (liée à la hausse du Dollar).
Facteurs d'influence sur la demande long terme
- Conjoncture économique : La demande mondiale des matières premières est liée à l'activité économique et plus particulièrement à l'activité industrielle des grands pays importateurs. Si la conjoncture est mauvaise, la demande est moins forte. Si la conjoncture est bonne, la demande augmente. Plus un pays est un grand importateur, plus son activité économique va avoir un impact important sur le prix de la matière première.
- Progrès technique : L'innovation technologique joue un rôle très important dans la demande mondiale. En effet, le progrès technique permet de réduire la consommation en matières premières. Une innovation peut soit rendre moins gourmande une machine (par exemple les moteurs des voitures qui consomment de moins en moins) ou alors proposer un produit de substitution à la matière première. C'est le cas par exemple dans le textile avec la fabrication de fibres synthétiques. On peut également citer le cas des voitures électriques qui ne nécessite plus de pétrole (ou très peu) pour rouler.
Conclusion
L'évolution de l'offre et de la demande font que les prix des matières sont en constante évolution. Les facteurs court terme tendent à créer de la volatilité sur les marchés financiers alors que les facteurs long terme eux déterminent la tendance des matières premières. Avec le développement des pays émergents et l'accroissement démographique mondial, l'offre tente de répondre à une demande tendanciellement croissante. Si l'offre ne suit pas, les prix montent.
La spéculation est souvent citée dans le banc des accusés sur l'évolution du prix des matières premières. La spéculation augmente la volatilité du prix des matières premières mais elle ne fait que réagir aux événements liés à l'évolution de l'offre et de la demande. Dans de nombreux cas, la réaction est excessive et c'est ce qui crée une hausse considérable de la volatilité sur le court terme.
Sur le long terme, l'offre et la demande reste à la base de la fixation du prix d'une matière première.
