ETF del Bitcoin: ¿cuál será el impacto?
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Actualmente, está en boca de los criptotraders la creación de un primer ETF del Bitcoin. ¿La Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos por fin va a permitir un ETF del Bitcoin? Hagamos un repaso del tema...
ETF es la abreviatura de Exchange Traded Funds, o Fondos Cotizados (en español).
Los ETF, también llamados trackers, son productos financieros cotizados en bolsa que replican (al alza o a la baja) las variaciones de un índice o de diversos subyacentes. Pueden comprarse o venderse en los mercados en tiempo real, ofreciendo así a los inversores un acceso simple, directo y barato a la inversión en la totalidad de un índice bursátil o de una cesta de productos financieros.
El ETF es un producto muy práctico, ya que, en lugar de comprar todas las acciones de un índice y pagar comisiones de intermediación y de custodia por cada una, el inversor solo debe adquirir un único título. La otra ventaja del ETF es que los gastos de gestión son de tres a cuatro veces inferiores a los de los fondos clásicos.
Existen distintos tipos de ETF: algunos fondos compran verdaderamente los activos subyacentes y otros los sintetizan mediante productos financieros más o menos complejos.
Los ETF ofrecen un acceso simplificado a la gestión pasiva replicando el rendimiento de un índice de referencia. No obstante, siempre existe una desviación del rendimiento entre el ETF y el índice. El método de gestión que ofrece la diferencia más pequeña es la réplica sintética, pero el inversor debe soportar un riesgo adicional de contraparte y no percibe los dividendos.
La idea de crear ETF indexados sobre el valor del Bitcoin no es nueva. El primer ETF autorizado por una autoridad financiera oficial fue sueco, el Bitcoin TrackerOne, creado por XBT Provider, cotizado en el Nasdaq Nordic desde 2015. Desde entonces, muchos ETF se han sometido a la autoridad de la SEC. Más recientemente, la SEC ha rechazado nueve propuestas de fondos cotizados (ETF) para el Bitcoin. Estas solicitudes fueron presentadas por ProShares, GranitShares y Direxion.
A principios de agosto de 2018, la SEC de los Estados Unidos decidió aplazar su decisión sobre la inscripción del fondo cotizado del Bitcoin de VanEck y SolidX hasta el 30 de septiembre de 2018.
En resumen, el mercado espera que la SEC acepte uno...
En cada negativa, la SEC invoca el mismo motivo de rechazo, y anuncia:
«La Comisión desaprueba el cambio de normativa propuesto ya que, como se verá más adelante, la Bolsa no ha cumplido obligaciones derivadas de la normativa en uso del Consejo para demostrar que su propuesta es conforme con requisitos de la Ley Federal, regla 6b-5, en particular el requisito de que las normas de una bolsa nacional de valores estén destinadas a impedir las prácticas fraudulentas».
La SEC explicó que su decisión no se apoyaba en el valor o en la tecnología de Bitcoin como innovación o inversión, sino en una «resistencia insuficiente a la manipulación de los precios».
La SEC, asimismo, señaló que los inversores podrían estar mejor protegidos mediante un fondo cotizado (ETF) pero que las ventajas debían contrastarse con otras consideraciones.
«La Comisión reconoce que el comercio de un ETF basado en bitcoins en una bolsa de valores, en comparación con la negociación en los mercados de bitcoins no regulados, puede ofrecer una protección adicional a los inversores, pero el Consejo debe saber si este aspecto potencial responde a todos los requisitos aplicables de la legislación federal sobre los intercambios».
Los fondos en bitcoins aportarán al mercado de las criptomonedas nuevos participantes que dispongan de elevados niveles de liquidez.
Actualmente, los actores de las finanzas tradicionales solo pueden acceder a los contratos a plazo del Bitcoin, pero estos no implican la compra real de bitcoins. Por su naturaleza, los ETF del Bitcoin podrían incrementar la liquidez del mercado para que las empresas que los gestionan puedan ofrecer a sus clientes una nueva inversión por todos conocida.
La complejidad de la adquisición de las criptomonedas hace que los inversores tradicionales tengan aún dificultades para dar el paso hacia este nuevo mercado y estos nuevos instrumentos. Para comprar altcoins, es necesario inscribirse en distintas plataformas desconocidas, enviar el dinero a cuentas bancarias, a veces offshore, procurar no dejarse piratear, realizar varias transferencias de criptomonedas para, por fin, disponer de criptomonedas en un wallet.
El mercado percibiría en general una autorización de la SEC como una buena noticia y esto debería permitir un fuerte repunte de los precios, gracias a una demanda al alza de bitcoins.
Pregunta: ¿cree usted que la SEC autorizará algún día un ETF del Bitcoin?
Yo diría que es solo cuestión de tiempo que le den el visto bueno...
Primero, ¿qué es un ETF?
ETF es la abreviatura de Exchange Traded Funds, o Fondos Cotizados (en español).
Los ETF, también llamados trackers, son productos financieros cotizados en bolsa que replican (al alza o a la baja) las variaciones de un índice o de diversos subyacentes. Pueden comprarse o venderse en los mercados en tiempo real, ofreciendo así a los inversores un acceso simple, directo y barato a la inversión en la totalidad de un índice bursátil o de una cesta de productos financieros.
El ETF es un producto muy práctico, ya que, en lugar de comprar todas las acciones de un índice y pagar comisiones de intermediación y de custodia por cada una, el inversor solo debe adquirir un único título. La otra ventaja del ETF es que los gastos de gestión son de tres a cuatro veces inferiores a los de los fondos clásicos.
Existen distintos tipos de ETF: algunos fondos compran verdaderamente los activos subyacentes y otros los sintetizan mediante productos financieros más o menos complejos.
Los ETF ofrecen un acceso simplificado a la gestión pasiva replicando el rendimiento de un índice de referencia. No obstante, siempre existe una desviación del rendimiento entre el ETF y el índice. El método de gestión que ofrece la diferencia más pequeña es la réplica sintética, pero el inversor debe soportar un riesgo adicional de contraparte y no percibe los dividendos.
¿Es nuevo el ETF del Bitcoin?
La idea de crear ETF indexados sobre el valor del Bitcoin no es nueva. El primer ETF autorizado por una autoridad financiera oficial fue sueco, el Bitcoin TrackerOne, creado por XBT Provider, cotizado en el Nasdaq Nordic desde 2015. Desde entonces, muchos ETF se han sometido a la autoridad de la SEC. Más recientemente, la SEC ha rechazado nueve propuestas de fondos cotizados (ETF) para el Bitcoin. Estas solicitudes fueron presentadas por ProShares, GranitShares y Direxion.
A principios de agosto de 2018, la SEC de los Estados Unidos decidió aplazar su decisión sobre la inscripción del fondo cotizado del Bitcoin de VanEck y SolidX hasta el 30 de septiembre de 2018.
En resumen, el mercado espera que la SEC acepte uno...
¿Por qué rechaza la SEC autorizar un ETF del Bitcoin?
En cada negativa, la SEC invoca el mismo motivo de rechazo, y anuncia:
«La Comisión desaprueba el cambio de normativa propuesto ya que, como se verá más adelante, la Bolsa no ha cumplido obligaciones derivadas de la normativa en uso del Consejo para demostrar que su propuesta es conforme con requisitos de la Ley Federal, regla 6b-5, en particular el requisito de que las normas de una bolsa nacional de valores estén destinadas a impedir las prácticas fraudulentas».
La SEC explicó que su decisión no se apoyaba en el valor o en la tecnología de Bitcoin como innovación o inversión, sino en una «resistencia insuficiente a la manipulación de los precios».
La SEC, asimismo, señaló que los inversores podrían estar mejor protegidos mediante un fondo cotizado (ETF) pero que las ventajas debían contrastarse con otras consideraciones.
«La Comisión reconoce que el comercio de un ETF basado en bitcoins en una bolsa de valores, en comparación con la negociación en los mercados de bitcoins no regulados, puede ofrecer una protección adicional a los inversores, pero el Consejo debe saber si este aspecto potencial responde a todos los requisitos aplicables de la legislación federal sobre los intercambios».
¿Qué impacto tendrían los ETF del Bitcoin en el precio del Bitcoin?
Los fondos en bitcoins aportarán al mercado de las criptomonedas nuevos participantes que dispongan de elevados niveles de liquidez.
Actualmente, los actores de las finanzas tradicionales solo pueden acceder a los contratos a plazo del Bitcoin, pero estos no implican la compra real de bitcoins. Por su naturaleza, los ETF del Bitcoin podrían incrementar la liquidez del mercado para que las empresas que los gestionan puedan ofrecer a sus clientes una nueva inversión por todos conocida.
La complejidad de la adquisición de las criptomonedas hace que los inversores tradicionales tengan aún dificultades para dar el paso hacia este nuevo mercado y estos nuevos instrumentos. Para comprar altcoins, es necesario inscribirse en distintas plataformas desconocidas, enviar el dinero a cuentas bancarias, a veces offshore, procurar no dejarse piratear, realizar varias transferencias de criptomonedas para, por fin, disponer de criptomonedas en un wallet.
El mercado percibiría en general una autorización de la SEC como una buena noticia y esto debería permitir un fuerte repunte de los precios, gracias a una demanda al alza de bitcoins.
Pregunta: ¿cree usted que la SEC autorizará algún día un ETF del Bitcoin?
Yo diría que es solo cuestión de tiempo que le den el visto bueno...
