Définition du ratio de Sharpe
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Qu'est-ce que le ratio de Sharpe?
Le ratio de Sharpe est un indicateur de risque mesurant la rentabilité d'un portefeuille boursier en fonction du risque pris. C'est l'indicateur le plus utilisé pour juger la qualité d'un gérant d'un fond d'investissement en valeurs mobilières (OPCVM, SICAV...). L'économiste Sharpe, qui a crée l'indicateur en 1966, part du principe que la rentabilité moyenne d'un fond de gestion ne permet pas de mesurer sa performance avec exactitude comme le montre le graphique ci dessous :
On voit sur le graphique que deux portefeuilles peuvent avoir des rentabilités différentes pour niveau de risque différent (exprimé par la volatilité). Le ratio de Sharpe permet dé déterminer le portefeuille boursier qui a le meilleur couple rendement / risque. Pour cela, il compare la rentabilité du portefeuille à celle d'un placement au taux sans risque (livret A, obligations d'Etat) en fonction de la volatilité.
C'est un indicateur très utilisé dans la gestion d'actifs. Il permet de faire un arbitrage entre plusieurs fonds d'investissement, de choisir le portefeuille boursier le plus efficient. Le Ratio de Sharpe est également utilisé dans une optique de diversification du portefeuille au niveau des actifs financiers (produits monétaires, marché obligataire, marché action, liquidités...). Le gérant peut ainsi optimiser son allocation d'actif en sélectionnant les actifs financiers offrant le meilleur taux de rendement par rapport au risque pris.
Formule du ratio de Sharpe
La formule de Sharpe est la suivante :
Sharpe = (Performance du fonds - Performance du taux sans risque) / la volatilité
Interprétation du ratio de Sharpe
-Si le ratio est inférieur à 0, cela signifie que le portefeuille à une rentabilité inférieure au taux sans risque. Le portefeuille ne rémunère pas le risque supplémentaire par rapport à un placement au taux sans risque
-Si le ratio est compris entre 0 et 1, cela signifie que le portefeuille n'atteint pas une rentabilité suffisante par rapport au risque pris. L'excédent de rentabilité du portefeuille est plus faible que le risque supplémentaire.
-Si le ratio est supérieur à 1, cela signifie que le portefeuille dégage une rentabilité satisfaisante par rapport au risque pris. L'excédent de risque est donc rémunéré. Plus le résultat est important, plus le portefeuille est bon.
Grâce à cette formule, il est possible de comparer les portefeuilles entre eux ainsi que les différents fonds de placements. Toutefois, le type de gestion ainsi que le type d'actif traité doivent être identiques pour que la comparaison soit valable.
