Gamma d'une option
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Le gamma est un indicateur de sensibilité associé au delta. Il mesure les variations du delta en fonction des variations du sous jacent. Les facteurs influençant le gamma sont donc les même que pour le delta. L'évolution du gamma est souvent exprimé en delta gagnés ou perdus pour une variation d'un point du sous jacent de l'option. Si le gamma est de 0.03 pour une variation de 1 point du sous jacent, le delta gagnera ou perdra 3 points. Ainsi, avec un delta de 0.4 :
En cas de hausse d'un point du sous jacent, le delta va être de 0.43 (0.4+0.03). Dans le cas d'une baisse du sous jacent, le delta va être de 0.37 (0.4-0.03).
Plus l'option (call ou put) est proche du prix d'exercice et de l'échéance, plus le delta subira des variations et donc plus le gamma sera élevé. En effet, si le prix d'exercice est proche, la probabilité d'être payé est forte pour l'investisseur alors que la probabilité diminue si l'on s'en écarte. Le gamma est donc à son plus haut dans la monnaie et diminue progressivement à mesure que l'option rentre dans la monnaie ou s'oriente en dehors de la monnaie, comme le montre le graphique ci dessous :
Le gamma varie entre 0 et 1 et est donc toujours positif puisqu'il n'indique pas le sens de variation du delta.
Si le gamma est proche de 1, alors les variations du sous jacent ont un impact fort sur les variations du delta. C'est le cas lorsque le prix d'exercice et l'échéance sont proches.
Si le gamma est proche de 0, alors les variations du sous jacent ont peu d'incidence sur les variations du delta. C'est le cas lorsque le prix d'exercice et l'échéance sont éloignés.
Si le gamma est égal à 1, alors le prix d'exercice est égal au cours du sous jacent
Pour profiter de l'effet de levier maximum d'une option, il faut donc choisir une option avec un gamma élevé. L'espérance de gain est plus importante mais en contrepartie le risque de perte est plus élevé.
Qu'est ce que le Gamma ?
Le gamma est un indicateur de sensibilité associé au delta. Il mesure les variations du delta en fonction des variations du sous jacent. Les facteurs influençant le gamma sont donc les même que pour le delta. L'évolution du gamma est souvent exprimé en delta gagnés ou perdus pour une variation d'un point du sous jacent de l'option. Si le gamma est de 0.03 pour une variation de 1 point du sous jacent, le delta gagnera ou perdra 3 points. Ainsi, avec un delta de 0.4 :
En cas de hausse d'un point du sous jacent, le delta va être de 0.43 (0.4+0.03). Dans le cas d'une baisse du sous jacent, le delta va être de 0.37 (0.4-0.03).
Facteurs d'influence sur le Gamma
Plus l'option (call ou put) est proche du prix d'exercice et de l'échéance, plus le delta subira des variations et donc plus le gamma sera élevé. En effet, si le prix d'exercice est proche, la probabilité d'être payé est forte pour l'investisseur alors que la probabilité diminue si l'on s'en écarte. Le gamma est donc à son plus haut dans la monnaie et diminue progressivement à mesure que l'option rentre dans la monnaie ou s'oriente en dehors de la monnaie, comme le montre le graphique ci dessous :
Interprétation du Gamma
Le gamma varie entre 0 et 1 et est donc toujours positif puisqu'il n'indique pas le sens de variation du delta.
Si le gamma est proche de 1, alors les variations du sous jacent ont un impact fort sur les variations du delta. C'est le cas lorsque le prix d'exercice et l'échéance sont proches.
Si le gamma est proche de 0, alors les variations du sous jacent ont peu d'incidence sur les variations du delta. C'est le cas lorsque le prix d'exercice et l'échéance sont éloignés.
Si le gamma est égal à 1, alors le prix d'exercice est égal au cours du sous jacent
Pour profiter de l'effet de levier maximum d'une option, il faut donc choisir une option avec un gamma élevé. L'espérance de gain est plus importante mais en contrepartie le risque de perte est plus élevé.
